Bancos aumentam investimento em FIDCs para otimizar capital regulatório

O sistema financeiro nacional registra mudanças na dinâmica de atuação dos bancos comerciais no mercado de crédito. Tradicionalmente focadas na concessão direta de empréstimos e financiamentos às empresas e às famílias, as instituições bancárias passam a figurar como investidores institucionais de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios, alocando recursos em cotas da classe sênior. Essa movimentação decorre da estrutura de alocação de capital e gerenciamento de risco definida pelas normas do Banco Central do Brasil.

Na concessão direta de crédito a pessoas físicas ou jurídicas, a exigência de capital regulatório sob os critérios do Acordo de Basileia impõe um fator de ponderação de risco equivalente ao valor total da operação, representado pelo índice 1,0. Quando o banco opta por aportar capital em cotas sênior de um fundo, a ponderação de risco cai para 0,25. A diferença na exigência de margem altera diretamente o consumo de capital das instituições financeiras.

O investimento em cotas sênior reduz em 75% a necessidade de reserva de capital regulatório frente à modalidade tradicional de empréstimo direto ao tomador. Essa regra prudencial faz com que os bancos consigam manter o capital alocado em operações de crédito com menor impacto em seus índices de solvência e na capacidade de alavancagem. A preferência pela classe sênior está atrelada à estrutura de mitigação de risco dessas operações.

Os fundos possuem divisão de cotas entre sênior, mezanino e subordinada, sendo que as cotas subordinadas funcionam como garantia primária. As eventuais perdas e inadimplências do portfólio de direitos creditórios são absorvidas primeiro por essa classe, preservando o valor patrimonial e o rendimento das cotas sênior. O volume de recursos administrado pelo sistema bancário brasileiro atinge o patamar de 14 trilhões de reais.

Desse montante, o valor destinado à carteira de crédito direta fica entre 6,5 trilhões e 7 trilhões de reais, enquanto o restante permanece aplicado em títulos públicos e operações compromissadas devido aos critérios de gestão de risco. A projeção para a próxima década aponta que os bancos comerciais se consolidarão como os maiores cotistas e financiadores da indústria de fundos de recebíveis no país.