Analista descarta IPO da CSN Cimentos por enquanto

A relação entre a CSN e seus acionistas enfrenta desafios devido à demora na concretização da venda da CSN Cimentos, operação prometida desde o início do ano. A expectativa inicial era de que a transação movimentasse entre R$ 15 bilhões e R$ 18 bilhões, mas o valor estimado para a divisão caiu para cerca de R$ 12 bilhões após a separação das negociações do segmento de infraestrutura.

Segundo Luca Vello, analista de ações da Genial Investimentos, a diversificação de setores da holding, que atua em siderurgia, mineração, cimentos e infraestrutura, exige alto capital e mantém a alavancagem elevada. A venda da divisão de cimentos é apontada como alternativa para reduzir dívidas, embora a possibilidade de um IPO tenha circulado no mercado.

Contudo, a área de relações com investidores da companhia informou que a abertura de capital não está nos planos. Vello pontua que um IPO não abrangeria a totalidade da empresa, o que não supriria a necessidade de desalavancagem, tornando a venda direta o caminho mais provável para monetizar o negócio.

As tratativas envolveram ofertas da chinesa Huaxin e de um consórcio entre a Votorantim e a Cementir. A ausência de novas informações oficiais reflete a possibilidade de contraofertas ou a saída de interessados das negociações, além de funcionar como estratégia para manter o interesse do mercado.

Em outubro, a CSN anunciou a venda de ativos na Alemanha por € 550 milhões, montante equivalente a cerca de R$ 3 bilhões. O analista avalia o negócio como positivo para a geração de caixa, mas ressalta que investidores aguardam ações adicionais para mitigar o endividamento da holding.